今日黄历美股要冲击新高，投资者却“进退两难”：能追吗？还是等回调？

今日黄历　　(🕒)来源：华尔街见(📟)闻

今日黄历　　当美股市场刚刚经历30多年来最强劲的5月行情后，基金经理们却(🦕)发现自己处于进退两难的境地。

今日黄历　　他们不仅错过了这轮反弹，还必须在当(🕦)前高位做出一个可能决定全年业绩的关键决定：是追涨入场，还是等待回调？

　　表面来(💏)看，当前市场似乎没有太多值得恐惧的因素。美国企业持续(👫)交出稳健的盈利表现，经济衰退的概率并未飙升，特朗普的关税政策预计很快将变得更加明朗。

今日黄历　　然而，机构投资者正面临着俄乌冲突升温、第899条款的不确定性、政治风险回(🕦)归、潜在的贸易报复性税收(🏃)以及美(🆎)元走弱等多(🛶)重深(🏙)层风险。尽管仅距历史新高2.3%，当前标普500似乎在6000点遇到短期阻力位。数据显示，在上周五之前，该股指连续七个交易日的涨跌幅均未超过(🏴)0.6%，创下自去年12月以来最长的平静期。

　　虽然焦虑情绪持续，但除了特朗普关税因素外，没人能指出去(💇)杠(🍇)杆化的催化剂。Wealth Alliance总(⏬)裁兼董事总经理Eric Diton表示(🖼)：

"要让美股重返历史新高，我们必须(👸)消除不确定性，但在贸易混乱得到解决之前，大多数催化剂都难以捉摸。"

　　经济数据疲软，市场却“麻木”狂欢

　　对于美(🕸)股交易员而言，当前市场似乎没有太多值得恐惧的因素。美国企业(♿)持续交出稳健(⛄)的盈利表现，经济衰退的概率并未飙升，特朗普总(🆕)统的关税政策预计很快将变得更加明朗。

今日黄历　　根据高盛分析，纳斯达克5月份上涨9%，标普500指数上涨6%，创下30多年来最佳5月表现。

今日黄历　　IPO市场正在重现2021年的疯狂景象。Coreweave上涨超200%，E-toro首日上涨约30%，但真正的疯狂出现在Circle身上(🛬)——两次上调发行规模，定价超出指导区间上限，开盘后一度上涨300%，首日收(🔛)涨168%。

今日黄历　　(🦑)与此同时，人工智能板块(💘)重新找回动能(🧐)。英伟达强劲财报引发连锁反应，Mary Meeker报告预测AI市场规模将从2025年的2440亿美元增长至2031年的1.01万亿美元。

今日黄历　　随着美联储进入6月18日利率决议前的静默期，投资者正为即将公布的CPI通胀数据屏息以待。市场预测消费者价格指数报告将(🚱)显示，5月核心读数（剔除食品和能源成本）环比上涨0.3%，高于4月的0.2%。这将使核心指标同比上涨2.9%，超过美联储2%的目标。富国银行经济学家预计下半年通胀将会回升。

　　"我们对通胀已经变得麻木，因为每个人都在押注关税需要数月时间才能反映到经济数据中，"Evans May Wealth管(😐)理合伙人Brooke May表示：

"但如(👅)果出现火热的CPI数据，可能导致股市(👧)再次抛售。不过投资(👵)者会利用任何回调继续逢低买入，还是选择卖出？"

　　据Asym 500数据显示，过去三个月，标普(🐢)500在CPI报告、政府月度就业数据和美联储利率决议发布当(🖤)天的平均已实现波动率接近42%，而在所有其他交易日的读数为29%。

今日黄历　　自(😶)满情绪弥漫之际，全球股市却面临多重潜在风险

　　然而，正当市场开始相信关税和贸易风险得到控制、衰退概率下降之际，机构投资者却发现自己站在了"无人区"。

　　标普500在2025年落后MSCI全球指数（除美国）近12个百分点，创下自1993年以来相对全(🤒)球同行最糟糕(🏈)的年初表现。美银策略师Michael Hartnett表示，在投资者涌入风险资产、持仓过度拉伸后，全球股市正接近触发技术性"卖出"信号。

　　"一旦出现过度自满，就存在意外风险，因此我对即将到来的夏季更加谨慎，"Rose Advisors投资组合经理Patrick Fruzzetti表示。

今日黄历　　政治风险再(🔓)次浮出水面。特朗普与马斯克的“兄弟情”的破裂立即传导至市场：(🖊)标普500指数(🕟)出现抛售，特斯拉股价(🛬)一度暴跌18%。

　　预算协调法案也暗藏杀机。国会正在推进预算协调法案，延长2017年税收减免政策并新增一些(🌦)变化。虽然资本支出和研发费用化可能提振标普500每股收益，但第899条款成为投资者关注焦点。

　　该条款引入报复性税收措施，针对来(🔠)自征收"不公平外国税(🃏)收"国家的非美国个人和企业。这(🌃)可能影响欧盟、澳大利亚、加拿大、挪威、瑞士和英国等，对商业(🎬)收入、企业利润、资本支出、运营支出、外(👠)国投资以及股息、利息和资本收益产生冲击。

　　更令人担忧的是，汇率因素正成为日益(💡)重要的变量。数据显示，标普500与德国DAX指数在绝(📷)对回报方面的差距约为20%，但在汇率调整后，这一差距扩大至约30%。多年来首次，美元敞口正成为(💅)阻力而非助力。这一变化背后是美国30年期国债收益率逼近5%，穆迪(💶)下调美国信用评级，长期国债拍卖表现疲软（投(🌧)标倍数创2012年来新低），以及外国投资者对美国长期债券需求的明显下降。

今日黄历　　狂欢下的隐忧：美股成交量创年内新低，市场分歧加剧

　　尽管表面热闹，上(🤳)周却是今年第四低的成交量周。这种量价背离暴露出市场的深层分歧：投资者在质量股、大盘股和成长股之间轮动，向资产负债表强(⏳)劲的长期增长故事倾斜，远离低增长和债券敏感或资产负债表疲弱的股票。

　　当前标普500似乎在6000点遇到短期阻力位，虽然焦虑情绪持续，但除了特朗普关税因素外，没人能指出去杠杆化的催化剂。随着就业数据和央行政(🍪)策会议临(📟)近，以及美国股市所有权大幅向家庭倾斜，就业趋势的任何变化都可能最终波(🔩)及这些家庭的流动性需求，进而引发抛售压力。

今日黄历　　对于那些错失反弹的基金经理而言，这个问题变得(🎄)愈发紧迫：是现在追涨重新配置，还是等待一次小幅回调？在这个充满不确定性的时刻，这可能是决定全年业绩的关键决定。